WACC vs IRR
Analiza ulaganja i trošak kapitala dva su važna dijela financijskog upravljanja. Analiza ulaganja uvodi niz alata i tehnika koji se koriste za procjenu profitabilnosti i izvedivosti projekta. Trošak kapitala, s druge strane, istražuje različite izvore kapitala i kako se izračunavaju troškovi, a koristi se zajedno s tehnikama procjene ulaganja kako bi se utvrdila održivost projekata. Sljedeći članak bliže razmatra IRR (interna stopa povrata - tehnika u procjeni ulaganja) i koncept ponderiranog prosječnog troška kapitala (WACC). Članak jasno objašnjava svaku od njih, kako se izračunavaju i ukazuje na blisku povezanost između njih dvoje.
Što je IRR?
IRR (Internal Rate of Return) je alat koji se koristi u financijskoj analizi za utvrđivanje atraktivnosti određenog projekta ili ulaganja, a može se koristiti i za odabir između mogućih projekata ili opcija ulaganja koje se razmatraju. IRR se uglavnom koristi u proračunu kapitala i čini NPV (neto sadašnju vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili ulaganja jednakim nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta koju procjenjuje generiranje projekta ili ulaganja. Istina je da bi projekt mogao stvoriti stopu povrata koja se razlikuje od procijenjene IRR-a, ali projekt koji ima relativno veći IRR (od ostalih opcija koje se razmatraju) imat će veće šanse da završi s većim povratom i jači rast. U slučajevima kada se IRR koristi za donošenje odluke između prihvaćanja i odbijanja projekta,moraju se slijediti sljedeći kriteriji. Ako je IRR jednak ili veći od cijene kapitala, projekt treba prihvatiti, a ako je IRR manji od cijene kapitala, projekt treba odbiti. Ovi će kriteriji osigurati da tvrtka zaradi barem svoj potrebni povrat. Kada se odlučuje između dva projekta koji imaju različite IRR brojeve, poželjno je odabrati projekt koji ima najveći IRR.
IRR se također može koristiti za usporedbu stopa povrata na financijskim tržištima. Ako projekti tvrtke ne ostvaruju IRR višu od stope povrata koja se može dobiti ulaganjem na financijska tržišta, tvrtki je isplativije odbiti projekt i uložiti na financijsko tržište radi boljeg povrata.
Što je WACC?
WACC (ponderirani prosječni trošak kapitala) nešto je složeniji od troška kapitala. WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem pondera dugu i kapitalu tvrtke proporcionalno iznosu u kojem se svaki drži (struktura kapitala tvrtke). WACC se obično izračunava za različite svrhe donošenja odluka i omogućava poduzeću da utvrdi razinu duga u usporedbi s razinom kapitala. Slijedi formula za izračunavanje WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Ovdje je E tržišna vrijednost kapitala, a D tržišna vrijednost duga, a V ukupni iznos E i D. R e ukupni trošak kapitala, a R d trošak duga. T c je porezna stopa koja se primjenjuje na poduzeće.
IRR vs WACC
WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava, dok je IRR tehnika analize ulaganja koja se koristi za odlučivanje treba li projekt slijediti. Postoji bliska veza između IRR-a i WACC-a jer ti koncepti zajedno čine kriterije odluke za izračun IRR-a. Ako je IRR veći od WACC, tada je stopa povrata projekta veća od cijene uloženog kapitala i treba ga prihvatiti.
Sažetak:
Razlika između IRR i WACC
• IRR se uglavnom koristi u proračunu kapitala i čini NPV (neto sadašnju vrijednost) svih novčanih tijekova iz projekta ili ulaganja jednakim nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta koju procjenjuje generiranje projekta ili ulaganja.
• WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se tako da se daju ponderi duga i kapitala tvrtke proporcionalno iznosu u kojem se svaki drži (struktura kapitala tvrtke).
• Postoji bliska veza između IRR-a i WACC-a jer ti koncepti zajedno čine kriterije odluke za izračun IRR-a.
