LBO vs MBO
Iako nekome izvan korporativnog svijeta izrazi poput LBO i MBO mogu izgledati neobično, to su uobičajene riječi u poslovnim krugovima. Iako se LBO odnosi na otkup s leverageom, MBO je upravljački otkup. Iako postoje mnogi koji smatraju da se MBO potpuno razlikuje od LBO-a, stručnjaci kažu da je MBO poseban slučaj LBO-a s ne autsajderom već internim menadžmentom koji preuzima učinkovitu kontrolu nad tvrtkom. Ovaj članak pokušava razjasniti razlike između LBO i MBO.
Što je LBO?
Kada autsajder, obično osoba koja ima interes za kontrolu nad tvrtkom, dogovori novac za otkup dovoljnih dionica tvrtke kako bi mogao kontrolirati kapital tvrtke, to se naziva otkupom s utjecajem leveragea. Obično ovaj investitor posuđuje vrlo visok postotak novca koji se vraća prodajom imovine stečene tvrtke. Novac obično dolazi od banaka i tržišta dužničkog kapitala. Povijest je prepuna slučajeva LBO-a kada su ljudi bez novca ili s vrlo malo novca stekli nadzorne moći u tvrtki putem LBO-a. Ono što iznenađuje jest da se imovina tvrtke koja se kupuje koristi kao zalog za novac koji se posuđuje. Za prikupljanje novca,tvrtka stjecatelj izdaje obveznice investitorima koje su rizične prirode i ne bi se trebale smatrati investicijskom ocjenom jer u postupku postoje značajni rizici. Općenito, udio duga u LBO kreće se od 50-85%, premda je bilo slučajeva kada je više od 95% LBO provedeno s dugom.
Što je MBO?
MBO je upravljanje otkupom koja je vrsta LBO-a. Ovdje je interno upravljanje tvrtkom umjesto stranaca ono koje pokušava otkupiti kontrolu nad tvrtkom. Obično se tome pribjegava kako bi se menadžeri više zainteresirali za poboljšanje poslova tvrtke jer postaju vlasnici kapitala, a time i partneri u dobiti. Kada se MBO dogodi, javno uvrštena tvrtka postaje privatna. MBO utječe na restrukturiranje organizacije, a također poprima značaj u akvizicijama i spajanjima. Postoje ljudi koji kažu da MBO menadžeri danas koriste za kupnju tvrtke po nižoj cijeni, a zatim utječu na promjene kako bi povećali cijene dionica kako bi na ogroman način profitirali. Pristalice ovog stava kažu da menadžeri pokušavaju loše upravljati smanjenjem proizvodnje, a time i cijenama dionica. Nakon uspješnog MBO-a gdje stječu kontrolu po povoljnoj stopi,upravljaju tvrtkom na učinkovit način kako bi naglo rasle dionice.
Ukratko:
LBO vs MBO
• LBO je otkup polugom, što se događa kada autsajder dogovori dugove kako bi stekao kontrolu nad tvrtkom.
• MBO je otkup menadžmenta kada menadžeri poduzeća sami kupuju udjele u tvrtki i time posjeduju tvrtku.
• U LBO-u autsajder postavlja vlastiti tim za upravljanje, dok u MBO-u sadašnji tim za upravljanje nastavlja
• U MBO-u menadžment ulaže vlastiti novac kako bi stekao kontrolu jer dioničari to žele.
