Trajanje u odnosu na modificirano trajanje
Trajanje i modificirano trajanje pojmovi su koji se često susreću na polju ulaganja, posebno dionica i obveznica. Da bi bio učinkovit investitor, treba znati razliku između njih dvoje. Trajanje se odnosi na novčani tijek bilo koje financije. To je vrlo važan čimbenik koji utječe na prinos ili povrat ulaganja. To je niz stvari za sebe, jer to može biti vrijeme koje se očekuje prije nego što primite otplate, a može biti i promjena cijene u postocima. To je ono što stvara zbrku, pa stoga za rješavanje ovog problema postoje dva pojma, i to Trajanje (Macaulay Duration) i Izmijenjeno trajanje.
Trajanje Macaulaya
Trajanje Macaulaya, koje je izumio Fredrick Macaulay 1938. godine, poznato je i kao jednostavno trajanje. Odnosi se na ponderirano prosječno vrijeme prije primanja otplate. Primjenjuje se samo na ulaganja s fiksnom stopom povrata
Izmijenjeno trajanje
Modificirano trajanje je alat koji mjeri promjenu cijene (postotak) u odnosu na jediničnu promjenu prinosa. Naziva se i logaritamski derivat cijena u smislu prinosa ili jednostavno osjetljivosti na cijene. Ovisi samo o prinosu, bez obzira na to je li ulaganje fiksni povrat ili ne. Koristi se za provjeru osjetljivosti cijene obveznice na konačnu kamatnu stopu. Kako je fleksibilnije, Modificirano trajanje popularnije je od Macaulay Trajanja.
Ako se prinos kontinuirano kombinira, vrijednosti do kojih dolazimo koristeći oba trajanja su jednake. Razlike nastaju samo kad se prinos povremeno složi, iako su rezultati još uvijek usporedivi.
Razumno je da investitor može izračunati i trajanje obveznice ili dionice kako bi mogao donijeti ispravne i manje rizične odluke o ulaganju.
Ukratko:
• Trajanje i modificirano trajanje su alati za ulaganje koji pomažu investitorima
• Trajanje mjeri prosječno ponderirano vrijeme prije otplate, dok je Modificirano trajanje više usmjereno na promjenu postotka cijene u odnosu na prinose
• Modificirano trajanje je fleksibilnije i koristi se češće od trajanja
• Trajanje zahtijeva fiksiranje novčanog toka, dok se Modificirano trajanje odnosi i na druge situacije
